低于预期的CPI数据推动现货黄金冲击2048美元/盎司，但鉴于美联储官员的鹰派言论，且美元自低位飙升，金价再度回落至2000.85美元/盎司，最终报收于收报2010.23美元/盎司，本周下跌6.22美元或0.31%。周K线收小阴。
　　尽管美国债务上限、银行业风波以及经济衰退的担忧，依然支撑金价，且金价自3月20日突破2000美元关口后至今区间巨震已经八周，但上升通道依然保持完好。不过，加息与降息预期的变动，美联储官员的鹰派言论，以及美元指数的强劲反弹，使得金价在技术上，呈现月、周、日三个周期级别二度出轨超买等信号，显示金价短期有内在回撤动能。预计金价暂时仍然无法摆脱巨震格局。
　　美联储报告预警信贷紧缩
　　本周初，美联储发布了两份重磅报告，为市场评估银行系统压力提供线索。
　　美联储在今年首份《金融稳定报告》中警告，银行对经济增长放缓的担忧可能导致它们减少发放贷款，从而加速经济下滑；同时强调商业房地产是一个风险加大的领域，并呼吁更多审查。同日发布的高级贷款专员意见调查（SLOOS）显示，第一季度商业和工业贷款标准收紧，需求减弱，延续了最近银行业压力出现之前的趋势。
　　商业房地产面临的压力也是威胁金融稳定的一大阴影。而这一风暴似乎首先在瑞典登陆了。瑞典房地产业者兼最大商用不动产（CRE）业主之一SBB公司的股价周二跌至2018年以来的最低水平，因该公司宣布计划推迟派息，并取消旨在支撑其财务状况的配股。
　　与此同时，美国地区性银行危机仍在发酵的迹象也陆续显现。数据显示，美国货币市场基金过去一周又流入了183亿美元，将总规模推至5.328万亿美元的历史新高，表明银行挤兑正在加速。同日，西太平洋合众银行（PacWest）表示，该银行上周存款下降。为了改善流动性状况，该行向美联储抵押更多资产以提高借贷能力，并计划在第二季度完成战略资产出售。受消息影响，西太平洋合众银行股价盘初暴跌并触发熔断。
　　综合来看，高级贷款官意见调查报告（SLOOS）强化了美联储以风险管理的名义暂停加息的可能性，使金价在上周周初延续了低位反弹走势，小幅攀高。
　　经济数据不敌美联储官员鹰派言论
　　美联储加息周期即将结束的预期一直是金价上涨的重大动力。但加息与降息之间，却因美联储官员的鹰派言论不断的变化，导致现货黄金一度重新测试2000美元关口支撑。
　　美国劳工部5月10日公布的数据显示，美国4月消费者物价指数(CPI)同比增幅放缓至4.9%，连续第10次下降，低于预期的5%。美国4月剔除能源和食物价格的核心CPI同比增幅从3月的5.6%下降至5.5%，符合预期；但美国4月CPI环比增长0.4%，高于3月的0.1%。数据公布后，黄金一度冲高至2048美元/盎司的当周高点。
　　5月11日公布的数据显示，美国4月生产者物价指数（PPI）月率增长0.2%，预期0.30%，前值-0.50%；美国4月PPI年率增长2.3%，预期2.4%，前值2.70%。但美国至5月6日当周初请失业金人数录得26.4万人，为2021年10月30日当周以来新高。
　　美国公布的PPI指数显示出通胀放缓迹象，而初请失业金人数则创下逾1年半新高，表明美联储的紧缩政策正在发挥作用。但美国消费者价格指数(CPI)月度数据未能就美联储的利率走势提供清晰的预测。
　　此背景下，美联储官员继续发表鹰派讲话，则给金价带来了压力。芝加哥联储主席古尔斯比认为，CPI证明通胀仍然太高，并坚持美联储原有加息计划是有意义的。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利则指出，通货膨胀率有所下降，但仍远高于2%的目标。这两位官员的讲话，令金价在一周之内遭遇两次抛售。
　　加上上周五多位美联储官员发表了鹰派讲话，他们认为通胀仍然高企，进一步加息“可能是合适的”。刚被拜登提名为美联储副主席的杰斐逊称，核心通胀进展“令人沮丧”。“大鹰派”布拉德表示，反通胀前景良好，但并不能保证，目前政策处于足够限制性水平的低端。今年的票委古尔斯比认为，通胀率仍然过高，但至少正在下降，美国别无选择，只能提高债务上限。美联储理事鲍曼则称，通胀率仍然过高，如果通胀率居高不下且劳动力市场仍然吃紧，那么进一步加息“可能是合适的”。
　　这些言论无一例外打击了金价在上周后半周的反弹势头。
　　不过，消费者信心指数从上月的63.5下滑至57.7，创11月以来最低，弱于所有人的预期，且包括债务危机僵局、银行业危机在内的负面经济消息也在增多，经济衰退的担忧依然挥之不去，这些因素依然助力金价险守2000美元大关。
　　市场观望情绪加重
　　在金价再度面临震荡格局的当下，市场对黄金市场的观望情绪也在升温。
　　从ETF持仓来看，全球最大的黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的持仓报告显示截至5月12日当周增持5.77吨，持仓至937.54吨，今年以来持仓增加19.9吨。但从期货持仓上看，美国商品交易委员会（CFTC）的商品类非商业持仓报告显示，COMEX期金的投机类多头头寸在截至4月4日的当周为195216手，但到了截至5月9日当周也仅在195814手，6周累计增加不足600手，显示机构观望情绪浓厚。
　　技术上，金价上升通道保持完好，且10月均线金叉30月均线，预示着仍有上升空间。但短期由于价格在月、周、日周期级别再度出轨超买，且自去年11月底以来，金价拉升接近500美元，即便3月以来，也拉升了接近300美元，难免出现获利回吐。而美元指数自5月5日出现30分钟级别的反转信号，5月9日得到验证确认，短期酝酿一波反弹。同时，黄金15分钟级别反转，有继续下行倾向。
　　目前金价的支撑位于2000美元关口，关键支撑位于1990-1969美元/盎司区域。如若破位，将测试1935-1950区域（前期低点与上升趋势线位置）。上方阻力位于2025-2034美元/盎司（周线最高收盘价）区域，更高压力位于2080-2100。
　　时间上看，通常情况下，二季度金价走势较弱，美元与黄金大周期窗口共振或在今年三季度。因此，预计5-6月份金价延续震荡的概率较大，但并不排除冲破2100美元/盎司关口之后再度宽幅震荡的可能，
　　国内方面，沪金AU2308合约反弹至459.98元/克后回落，下方支撑参考446-450元/克，关键支撑上移至434-437元/克。阻力关注456-460元/克，突破上看463-470元/克.
　　沪银AG2308合约，阻力5520-5550元/千克，突破有望上攻5600-5700元/千克，关键压力6100-6185元/千克区域；下方支撑5380-5440元/千克区域，更下方支撑关注5170-5280元/千克区域。
　　本周仍将有一大批美联储官员包括美联储主席鲍威尔发表对经济情况的看法，且美国债务上限谈判、以及银行业事件等仍将左右市场情绪。另外，美国还将公布4月零售销售和工业生产等数据，预计金价波动风险加大。
　　（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）
（文章来源：新华财经）